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中国因素将左右铜价

    发布日期:2019-2-17    来源: 机械设备网   编辑:笔名
核心提示:中国因素将左右铜价

中国因素将左右铜价

时间:2015-5-28 8:06:25 松原癫痫病医院哪家最好   4西藏哪家公立医院治癫痫月中旬以来,美元走势成为市场焦点。美元指数从100以上回落,跌破96,逼近93,伦铜反弹,但美元指数在93一线获得支撑后,快速上涨,导致伦铜再度下行。对于后市,我们判断,美元将陷入振荡格局,对铜价的影响减小,而中国因素影响将逐步增大,并上升至主导地位,中国经济数据也将成为市场焦点。

降息效应有望逐渐显现

北京治疗癫痫病那个医院好从去年11月22日开始,国内进入了降息周期,三次降息两次降准释放较多流动性。目前市场利率在4月后有了明显回落,截至5月26日,全部期限Shibor均处于几年来的低点。

一般而言,降息措施对实体经济的刺激提振并非立竿见影,而是有6—8个月滞后期。以此推算,今年5—6月有望成为国内经济局部低点,但这需要经济数据进一步的佐证。如果此结论不成立,那么在目前股市火热而制造业偏冷的情况下,铜价将继续保持振荡偏弱格局。

需求初步显现回暖迹象

一季度国内铜材产量为380万吨,同比增长2.1%,增速较去年同期有明显下滑。最新公布的4月数据显示,国内铜材料产量同比增长超过10%,总量达到163.93万吨,接近去年12月创下的历史高位168万吨。

同时,电网投资完成额也出现回升,国内4月电线电缆月度产量同比增加8.3%,较上月3.87%有所提高。目前需求回升对铜价产生一定提振,但持续性有待观察。

库存下降利多有限

LME铜库存从去年8月以来持续增加,但最近增速有所放缓,但注销仓单增加似乎预示未来铜库存趋于减少。但LME现货从年初升水50美元/吨以上回落至目前贴水5美元/吨左右,说明实际需求表现一般。

而上期所铜库存从4月初246656吨持续回落,截至5月22日降至162636吨,注册仓单也从4月初的接近9万吨降至41872吨。但国内铜库存的下降与进口回落有关,今年1—4月沪铜进口连续出现同比负增长。

沪铜持仓值得关注

沪铜年度低点出现在1月底,当时持仓高达92万手。随着沪铜反弹,持仓持续减少。截至5月12日,持仓总量为66.9万手,创下去年10月中旬以来的新低。沪铜市场存在如下规律:高持仓往往意味着价格处于局部低点,而随着价格反弹,持仓会持续下降;低持仓往往意味着价格处于局部高点,随着价格下跌,持仓会持续增加。未来需关注沪铜总持仓量是否恢复。

外盘基金多头持仓增加

CFTC数据显示,从去年8月以来,COMEX铜非商业头寸,即基金头寸从净多转为净空,今年2月中旬,净空值达到创纪录的4.2万手左右。但最近持仓显示,基金多头持仓增加明显,而空头持仓大幅缩减。截至5月19日,基金净多仓为9341手。后市如果基金净多仓持续增加,那么铜价有望继续上冲。

综合以上分析,我们判断,近期铜价受到美元强势反弹的压制,但后期中国因素对铜价的影响将增大。(作者单位:中航期货)

□ 章孜海

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